
2009年樂普醫(yī)療上市創(chuàng)業(yè)板,成為中國醫(yī)械企業(yè)首例,也令潛伏多時的第二股東中船投資的投資回報率高達151倍,而樂普醫(yī)療背后的風險投資——華平投資的名號則顯得更為引人注目。正因為有樂普醫(yī)療這樣的醫(yī)療器械投資經(jīng)典案例,醫(yī)療器械行業(yè)已經(jīng)成為風險投資的寵兒。然而我國醫(yī)療器械行業(yè)細分領域眾多,如何能在這么多企業(yè)中選中理想的潛力股呢。在衡量我國醫(yī)械企業(yè)的未來發(fā)展時,進口替代及海外市場是考察企業(yè)能否高增長的兩個最為重要的方面。
進口替代
長期以來,國內(nèi)高端醫(yī)療器械市場被外資企業(yè)所壟斷,通用電氣、飛利浦和西門子三家公司占據(jù)中國超過70%的高端醫(yī)療器械市場。今年以來,中央政府陸續(xù)出臺政策扶持高端醫(yī)療設備國產(chǎn)化:5月,衛(wèi)計委啟動優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設備產(chǎn)品遴選工作,第一批優(yōu)秀國產(chǎn)設備名單醞釀出爐;今年6月,衛(wèi)計委發(fā)文指出,"引導醫(yī)療機構(gòu)合理配置適宜設備,逐步提高國產(chǎn)醫(yī)用設備配置水平";8月,國家衛(wèi)生計生委、工業(yè)和信息化部在京聯(lián)合召開推進國產(chǎn)醫(yī)療設備發(fā)展應用會議。隨著國家系列扶持政策的出臺,毫無疑問將極大地加快國產(chǎn)醫(yī)療器械進口替代的步伐。
巨大的進口替代潛力,給國產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)帶來的,是充足的成長空間。邁瑞醫(yī)療﹑樂普醫(yī)療等中國醫(yī)械公司都在與國際巨頭的較量中迅速成長起來。目前,在監(jiān)護儀﹑超聲等方面國內(nèi)企業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)初級規(guī)模,中低端市場國內(nèi)企業(yè)已占優(yōu)勢。另外心臟血管支架(國產(chǎn)占70%份額)和創(chuàng)傷類骨科(國產(chǎn)約占57%)等領域國內(nèi)已經(jīng)占據(jù)了主導地位。以支架為例,2006 年以前國內(nèi)所使用的支架幾乎都來自于強生、雅培的進口產(chǎn)品。隨著樂普、微創(chuàng)等國內(nèi)研發(fā)型企業(yè)的崛起,僅用了5 年左右的時間,到2012 年,樂普、微創(chuàng)、吉威三家支架生產(chǎn)企業(yè)的市占率達到70%,目前進口產(chǎn)品的市場份額僅為25%。
海外市場
近年來,我國醫(yī)療器械出口穩(wěn)步成長。2013年,我國醫(yī)療器械類出口額193.35億美元,增幅9.92%。出口醫(yī)療器械金額過億美元的主要產(chǎn)品有醫(yī)用導管、藥棉、紗布、繃帶、化纖制一次性或醫(yī)用無紡織物服裝、X光檢查造影劑、助聽器、彩超、注射器、體重計、監(jiān)護儀和CT。盡管我國出口的醫(yī)療器械仍以中低端為主,但隨著民族企業(yè)的崛起,我國正不斷在CT、核磁、彩超等方面取得突破。
目前,排名靠前的醫(yī)療器械上市公司在北美市場的收入占比與全球排名具有一定的正相關關系。在醫(yī)療器械行業(yè)中,要想真正發(fā)展成為巨頭,搶奪海外市場特別是北美市場,是一條必由之路。這一點,也體現(xiàn)在國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療的發(fā)展過程中,自2000年開始進行海外銷售以來,到目前為止邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品遍布全球100多個國家,出口占一半以上。
當前在以監(jiān)護儀﹑超聲為代表的大中型設備領域,國內(nèi)企業(yè)的出口已經(jīng)取得了較大突破,除邁瑞醫(yī)療外,理邦﹑寶萊特和九安的海外市場收入占比都已經(jīng)超過了50%?梢灶A見,隨著國內(nèi)企業(yè)在研發(fā)水平上的進一步提升,加上我國工程師紅利的進一步體現(xiàn),會有越來越多民族醫(yī)療器械企業(yè)走出國門。毫無疑問,這其中也蘊含著巨大的投資機會。
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